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市場預期國家財政部即將於內地11召開的「三中全會」前後，自存倉公布最新地方債審計報告。法國巴黎銀行大中華區高級策略師羅念慈指出，隨�內地影子銀行的規模近年急速發展，假如地方債規模達20萬億元(人民幣，下同)的話，則內地銀行的一級資本將急降至4.5%。羅念慈認為內地銀行就撥備的資金相當充裕，達地方債不良貸款3倍水平；假使地方債規模達13至14億元，內地銀行的一級資本已可達到10.6%，遠高於巴III協議要求的7%監管要求水平。不過，他指出，內地影子銀行的規模近年急速發展，這些影子銀行在地方債問題上可能會有「驚嚇」。他表示，假如地方債規模達20萬億元的話，則內地銀行的一級資本將急降至4.5%。內地銀行近年不斷增加撥備，羅念慈認為此舉或反映中央有意推動一次金融改革，與一些小型銀行違約或「爆煲」迷你倉他相信基於目前內地銀行有充足撥備的情況下，整個銀行體系足以承受這次風險。另外，市場憧憬上海自貿區可推動金融改革，特別是人民幣自由兌換，惟羅念慈直言自貿區難在2至3年推動深層次的改革；而人民幣自由兌換更會引發「資金外流風險」，此舉並非中央希望看到的事。羅念慈表示目前中國的估計償債比率達到35%水平，此數字在其他國家一旦高於25%水平，便會在幾年內出現金融危機，然後經濟步入倒退；但由於中國目前的資金並未能自由流通，故資金只能留在內地，令內地經濟維持相當穩定的增長。他預期未來10年，中國的經濟增長速度仍然在維持在7至8%水平；但在未來12個月內，中國股市可能會受到一系列改革措施而造成波動。他並預料內地一系列的自貿區，即使可以自由兌換人民幣，亦不能在自貿區與自貿區之間自由流通。本報記者 王俊傑mini storage